來(lái)源：海運圈聚焦
在鐵礦石價(jià)格“坐上過(guò)山車(chē)”及越來(lái)越多的鋼鐵原料商品堆積在中國港口后，市場(chǎng)看漲情緒開(kāi)始分化。中國是最大的海運干散貨商品買(mǎi)家，在如何解讀中國對鐵礦石的需求方面，航運分析師們意見(jiàn)不一。
2024年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格劇烈波動(dòng)。數據顯示，今年1月初，新加坡商品交易所鐵礦石價(jià)格在最高一度超過(guò)每噸142美元，而此前最低回落到每噸97美元。兩個(gè)多月時(shí)間跌幅超過(guò)30%，上周該價(jià)格又回升至約 110 美元。
與此同時(shí)，中國港口鐵礦石庫存也在不斷攀升。數據顯示，上周港口庫存環(huán)比增加80萬(wàn)噸至14366萬(wàn)噸，高于去年同期水平，鋼廠(chǎng)庫存環(huán)比增加124.66萬(wàn)噸至9394萬(wàn)噸。
兩大因素可能已開(kāi)始影響到此前活躍的海岬型船運價(jià)。上周，由于波羅的海海岬型船指數（BCI）的拖累，BDI結束了連續六周上漲的勢頭，單周下跌7.8%。上周五，BCI下跌至3482點(diǎn)，單周跌幅達到14.3%，海岬型航線(xiàn) (5TC) 日平均租金價(jià)格跌破3萬(wàn)美元，至28,875 美元。
希臘航運數據平臺 Signal 最新報告指出：“展望 3 月底，不確定因素依然存在，尤其是當前的繁榮景象能否持續。”該報告列舉了中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續掙扎、鐵礦石價(jià)格下行以及中國港口庫存激增等挑戰，Signal 認為這些挑戰的原因是對煉鋼材料的需求減弱。
船舶經(jīng)紀商Arrow 同樣表示：“鐵礦石價(jià)格的劇烈波動(dòng)和庫存的不斷增加讓一些船東‘略感不安’。”
Arrow 認為，近期鐵礦石價(jià)格下跌幅度較大，主要原因似乎是供應激增，而不是需求大幅下降。
此外，上周早些時(shí)候中國公布了好于預期的數據，全球宏觀(guān)前景也有所改善，這些因素似乎正在改善市場(chǎng)情緒。數據顯示，中國 2月份新增居民貸款為-3369億元，同比增速為-337.1%；中國人民銀行在上周五維持中期借貸便利（MLF）利率不變，同時(shí)從MLF操作中回籠資金。
Arrow指出，鐵礦石價(jià)格跌破 90 美元時(shí)，將應該敲響警鐘，但這種可能性不大，“總體而言，短期內波動(dòng)可能會(huì )持續，但最新數據顯示，我們可能已經(jīng)到了全球工業(yè)周期的轉折點(diǎn)，對工業(yè)大宗商品具有看漲影響。”
紐約研究咨詢(xún)機構CommodoreResearch&Consultancy（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Commodore”）總裁Jeffrey Landsberg在最近的一篇社交媒體文章中指出，在庫存上升時(shí)，甚至在鋼鐵產(chǎn)量下降時(shí)，中國往往會(huì )大量進(jìn)口鐵礦石。
他指出，鐵礦石港口庫存能力約為2.3億噸，而目前的庫存水平剛剛超過(guò)1.4億噸，還有很大的上升空間。
“庫存本身并不令我們極為擔憂(yōu)。我們擔心的是鐵礦石現貨價(jià)格。”Jeffrey Landsberg寫(xiě)道。
中國樂(lè )于以較低的價(jià)格購買(mǎi)大量鐵礦石。Commodore并不擔心中國會(huì )減少購買(mǎi)，而是出口商會(huì )減少銷(xiāo)售。
傳統上，由于季節性因素和遠東地區農歷春季慶?；顒?dòng)，第一季度被認為是散貨船市場(chǎng)淡季，通常會(huì )導致市場(chǎng)走勢“暫停”。然而，今年是個(gè)例外，當季海岬型船收益達到了2010年以來(lái)的同期最高水平。
此前，干散貨 ETF 交易平臺Breakwave Advisors 對于海岬型船市場(chǎng)提出了“過(guò)熱”的擔憂(yōu)，“船東推斷這種市場(chǎng)強勁勢頭將持續至今年下半年及以后，從而創(chuàng )造了一個(gè)整體看漲的環(huán)境，而忽略了原本會(huì )導致他們采取更加謹慎態(tài)度的信號。中國港口鐵礦石庫存已經(jīng)重建，鐵礦石價(jià)格處于數月低位，而房地產(chǎn)行業(yè)卻沒(méi)有復蘇?，F在現貨價(jià)格水平的漲跌平衡傾向于風(fēng)險較高的結果，在更堅實(shí)的基本面因素發(fā)揮作用之前，上述負面信號至少應緩和船東的興奮情緒。”
