在經(jīng)歷了春節后一波強勁的反彈后，國際干散貨運輸市場(chǎng)近期重新陷入低迷。截至目前，波羅的海干散貨指數(BDI)已連續下跌21個(gè)交易日，較今年反彈最高點(diǎn)2298下挫超過(guò)36%。值得注意的是，近期中國鐵礦石進(jìn)口量卻居高不下。業(yè)內人士認為，由于訂船需要提前一段時(shí)間，鋼鐵的需求疲軟往往會(huì )在BDI上提前反映出來(lái)。從目前來(lái)看，4萬(wàn)億的經(jīng)濟刺激政策傳導到實(shí)體經(jīng)濟可能還需要一段時(shí)間。

自從去年12月跌至22年歷史最低點(diǎn)663點(diǎn)以來(lái)，BDI在今年年初經(jīng)歷了一波較為強勁的反彈，至3月10日一度漲至2298的高點(diǎn)，反彈幅度超過(guò)246.7%。業(yè)界當時(shí)認為，中國港口去庫存化后帶來(lái)的補庫存需求，以及4萬(wàn)億政策的提振效應，是此輪BDI反彈的重要原因。然而這一繁盛并未持久。BDI隨后開(kāi)始掉頭一路向下，截至4月8日，報收于1463點(diǎn)，較反彈最高點(diǎn)下跌36.3%。

對此，中海集團一位內部人士4月9日分析認為，導致近期BDI下跌的原因有多重，但主要還是鐵礦石運輸需求的下降?！耙环矫嬷袊睾ｈF礦石庫存又重新升高了，導致進(jìn)口動(dòng)力下降；另一方面，往年4月1日開(kāi)始的鐵礦石談判今年因為雙方價(jià)格差異太大而延后了，因此貨主也沒(méi)有在談判前搶運?！?

而一位航運分析師進(jìn)一步分析，鐵礦石運輸需求下降主要源于國內鋼價(jià)下跌，鋼廠(chǎng)重新開(kāi)始限產(chǎn)。據他介紹，國內鋼材貿易商在去年四季度鑒于經(jīng)濟形勢的轉壞，開(kāi)始大規模去庫存，而隨后國家出臺4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激政策，引發(fā)貿易商一季度補充庫存，而引發(fā)鋼價(jià)回暖，國內鋼廠(chǎng)也由此加大進(jìn)口鐵礦石進(jìn)行生產(chǎn)。然而鋼鐵需求并未如貿易商預計快速回升，庫存持續居高不下，引發(fā)貿易商再度去庫存，從而令鋼價(jià)下跌，鋼廠(chǎng)再度減產(chǎn)，由此帶動(dòng)鐵礦石需求下跌?！皬哪壳皝?lái)看，4萬(wàn)億的拉動(dòng)作用，可能還沒(méi)有那么快傳導到實(shí)體經(jīng)濟上?！?

值得注意的是，鐵礦石的進(jìn)口量與BDI反映的運價(jià)水平并非同步。根據海關(guān)統計數據，2月份鐵礦石進(jìn)口4674萬(wàn)噸，較1月增加1409萬(wàn)噸，比去年同月也增長(cháng)22.4%。而交通部的數據顯示，3月份鐵礦石進(jìn)口量達到5100萬(wàn)噸，創(chuàng )下月度和季度新高。

對此上述中海人士解釋?zhuān)捎谶\輸鐵礦石需要提前訂船，例如澳洲到中國的船只需提前20天左右預訂，巴西至中國需提前40天左右，因此目前鐵礦石進(jìn)口量的增加，實(shí)際上對應的是20-40天前的BDI市場(chǎng)；反之，目前BDI下跌的狀況，則要過(guò)段時(shí)間才會(huì )體現在鐵礦石進(jìn)口量的數據上。此外，基于BDI上升到2000點(diǎn)左右會(huì )有大量封存運力釋放出來(lái)，從而阻礙其進(jìn)一步上漲，他認為今年全年BDI應該在1500-2000點(diǎn)之間震蕩。

作者：索佩敏  來(lái)源：上海證券報