全球經(jīng)濟：整體難望在短期內復蘇

環(huán)球經(jīng)濟驚濤駭浪的2008年即將告終，展望2009年，也難以令人松口氣。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會(huì )更加嚴峻。多位分析師也普遍認為，美國、歐洲及亞洲經(jīng)濟放緩速度將會(huì )加劇，不確定因素充斥不同范疇，整體經(jīng)濟注定難望在短期內復蘇。

IMF總裁卡恩：明年世界經(jīng)濟形勢更嚴峻

據新華社昨日報道，IMF總裁卡恩21日表示，由于各國政府為應對全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩采取的財政刺激措施不足，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會(huì )更加嚴峻。

卡恩在當天接受英國廣播公司電臺采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“我特別擔心如果不實(shí)施充分的財政刺激措施，我們本就很暗淡的預期……將會(huì )更加暗淡”。他透露，IMF需要在明年1月份進(jìn)一步下調對世界經(jīng)濟增長(cháng)的預期。

卡恩還說(shuō)，全球進(jìn)一步降息甚至實(shí)施定量寬松政策也不大可能解決經(jīng)濟下滑問(wèn)題。定量寬松貨幣政策指中央銀行增加信貸量，向金融體系直接注入資金，確保資金供給超過(guò)需求，以刺激市場(chǎng)。
卡恩指出：“眼下我們的處境可能是全球范圍內貨幣供應總量沒(méi)問(wèn)題。但銀行即使具有這樣的流動(dòng)性，也非常不愿意放貸。我們今天不得不做的一件大事是重建信心?！?

《經(jīng)濟學(xué)人》：即便復蘇 力度也極弱

《經(jīng)濟學(xué)人》形容2009年是作為全球經(jīng)濟火車(chē)頭的美國進(jìn)入現代史上“最危險的一年”，其衰退嚴重程度可與上世紀30年代大蕭條及80年代初衰退相比，當時(shí)美國出口下跌3%、失業(yè)率分別上升4.4%及3.6%，該報道認為，即使在2009年開(kāi)始復蘇，但力度也弱得不足以令人察覺(jué)。
該報道預期未來(lái)數年，在美元弱勢及新興國家增長(cháng)推動(dòng)下，美國出口會(huì )增加，經(jīng)濟重心由依賴(lài)內需轉為出口貿易。

不過(guò)，《經(jīng)濟學(xué)人》認為，即使樓價(jià)有望于未來(lái)12個(gè)月見(jiàn)底、油價(jià)等商品價(jià)格下跌、聯(lián)邦基金利率料維持極低水平，但失業(yè)率的節節上升，仍令美國人對前景深感憂(yōu)慮，預料明年個(gè)人儲蓄率會(huì )由2%增至8%。美國消費者支出占全國經(jīng)濟三分之二，個(gè)人減少消費，肯定會(huì )拖慢經(jīng)濟復蘇步伐。

中國經(jīng)濟：增長(cháng)會(huì )放緩但不會(huì )停滯

多名經(jīng)濟分析師認為明年部分亞洲區市場(chǎng)表現將會(huì )轉好，特別是中國明年經(jīng)濟增長(cháng)只會(huì )放緩但不會(huì )停滯，更會(huì )取代日本成為全球第二大經(jīng)濟體。

但美國外交協(xié)會(huì )中國問(wèn)題專(zhuān)家Brad Setser同時(shí)指出，環(huán)球貿易放緩對中國的負面影響才剛浮現，其對中國構成的壓力會(huì )持續2009年一整年。

看淡除中國以外的亞洲市場(chǎng)

道瓊斯通訊社旗下財政網(wǎng)站MarketWatch稱(chēng)，明年中國經(jīng)濟增長(cháng)主要來(lái)自11月4日中央推出總共4萬(wàn)億元人民幣的10大刺激經(jīng)濟措施，能夠刺激內地需要和消費，以及創(chuàng )造就業(yè)機會(huì )。
《巴倫周刊》則指，除日本外的亞洲股市股價(jià)明年會(huì )非常便宜，明年日本以外的亞洲大型企業(yè)盈利將上升0.5%。MarketWatch稱(chēng)，多家主要銀行預測明年中國經(jīng)濟將增長(cháng)8%，較今年整體預測增9.4%略減。

Cantor Fitzgerald首席亞洲分析師UweParpat稱(chēng)：“我看淡除中國以外的亞洲市場(chǎng)。我認為中國股市從2007年高峰期已大幅下跌，現在按市盈率計算已非常便宜，同時(shí)政府提出的龐大刺激經(jīng)濟措施將支持經(jīng)濟增長(cháng)?！?

明年新興市場(chǎng)表現方面，全融顧問(wèn)機構LPL Financial首席市場(chǎng)分析師Jeff Kleintop指明年末季新興市場(chǎng)或轉好，而資產(chǎn)管理機構寶源新興市場(chǎng)部主管Allan Conway則稱(chēng)，新興市場(chǎng)明年值得買(mǎi)入，特別是中國。

外匯市場(chǎng)：美元明年上半年料大調整

2008年美國經(jīng)濟由增長(cháng)放緩變?yōu)槿嫦萑胨ネ?，在美?lián)儲減息到0至0.25%區間后，美元兌日元和歐元紛紛下試多年低位，匯市專(zhuān)家預期，明年上半年美元將持續疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟同樣低迷，明年底美元有望收復失地，回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
今年7月歐元一度升至1.6036美元的歷史新高，但目前處于1.3912水平，仍較去年下跌逾3%。美國經(jīng)濟雖弱，美元卻仍企硬，專(zhuān)家指這不是因為美國經(jīng)濟基礎良好，而是反映環(huán)球經(jīng)濟情況有多壞，歐元區15國正式陷入衰退，日本6年來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)亦泡湯。

GFT匯率研究部總監Kathy Kien指出，2008下半年美元強勢蠶食美國企業(yè)盈利，美元現正進(jìn)入調整期。明年美元走勢需視乎美國經(jīng)濟在年中或年底會(huì )否復蘇而定，上半年美元將有大調整，但年底美元可望重拾強勢，Brown Brithers Harrman環(huán)球匯市策略部主管Marc Chander預計，美國經(jīng)濟會(huì )較任何國家反彈得更快，美元明年中便有望回升。

另外，受惠于多國刺激經(jīng)濟方案得以落實(shí)，以及石油及礦產(chǎn)等企業(yè)相繼宣布減產(chǎn)，令環(huán)球商品市場(chǎng)可望于2009年下半年開(kāi)始復蘇。

股票市場(chǎng) 先防守后進(jìn)取

《巴倫周刊》日前訪(fǎng)問(wèn)多名投資策略師和基金經(jīng)理，談及明年對股市投資的意見(jiàn)。受訪(fǎng)者普遍認為投資者明年應先持有防守性較強的股票，包括醫療保健股、主要的消費類(lèi)商品股以及電訊股，然后在經(jīng)濟復蘇前轉持周期循環(huán)行業(yè)股票，如礦業(yè)股、能源股和金屬股。
經(jīng)濟復蘇前可轉持資源股

雖然有策略師認為，食物制造商一類(lèi)的消費商品股票的股價(jià)表現有時(shí)可能會(huì )比較呆滯，但考慮到部分周期性行業(yè)的股價(jià)今年曾下跌60%，如果太早拋售消費類(lèi)股票而轉持周期性行業(yè)股份可能會(huì )虧本。

對此，瑞士私人銀行Bank Julius Baer研究部主管指出：“明年應進(jìn)取地購買(mǎi)周期循環(huán)行業(yè)股票，但沒(méi)有人知道這類(lèi)股票是否會(huì )先大跌一截，然后才迅速反彈?！币虼?，分析師還是普遍建議明年上半年應先持有防守性較強的股票。

總結明年股市走勢的預計，分析師認為明年出現的衰退不會(huì )進(jìn)一步惡化成為蕭條。歐洲股市將在反復中見(jiàn)上揚，股市會(huì )上升5%至8%。在明年首季或次季將會(huì )持續波動(dòng)，而股票在下半年表現會(huì )較上半年佳。

環(huán)球經(jīng)濟 走向預測

整體經(jīng)濟：下滑速度加快

經(jīng)濟下滑速度加快，不確定因素充斥，令經(jīng)濟不可能攀升。國際貨幣基金組織（IMF）總裁卡恩日前直言，他擔心明年世界經(jīng)濟形勢會(huì )更加嚴峻?！督?jīng)濟學(xué)人》分析指出，經(jīng)濟雖然在2009年開(kāi)始復蘇，但力度弱得不足以讓人察覺(jué)。

匯市：明年底美元重拾強勢

匯市專(zhuān)家預期，明年上半年美元將持續疲弱，但由于歐洲及日本經(jīng)濟同樣低迷，明年底美元有望回升至1美元兌100日元及1歐元兌1.3美元水平。
股市：明年底開(kāi)始新牛市

《巴倫周刊》預測美國標普500指數明年年底將上升近1045點(diǎn)，較今年11月20日的750點(diǎn)低位反彈39%，標志新的牛市開(kāi)始。諸多分析師看淡除中國以外的亞洲市場(chǎng)。

商品油價(jià)：在40至70美元

國際油價(jià)預計維持在40至70美元水平，摩根大通分析師預期，OPEC會(huì )支持油價(jià)處于60美元水平，明年下半年會(huì )升至75美元。黃金及白金的價(jià)格于明年上半年繼續有下滑壓力。
商品市場(chǎng)：料油價(jià)明年底見(jiàn)75美元

商品市場(chǎng)自2008年中開(kāi)始下跌后，下半年價(jià)格一直持續尋底，令商品市場(chǎng)今年全年可能錄得破紀錄的跌幅。綜合分析師預測，2009年油價(jià)要視乎各國對石油的需求而定，其中摩根大通分析師更樂(lè )觀(guān)地指出，估計歐佩克會(huì )將油價(jià)穩于約60美元，至第四季更會(huì )攀上75美元。

至于貴價(jià)金屬方面，分析師認為，由于市場(chǎng)認為通縮會(huì )出現，將令金價(jià)繼續受壓。摩根大通分析師Michael Jansen稱(chēng)，黃金及白金的價(jià)格于明年上半年繼續有下滑的壓力。估計2009年首6個(gè)月將會(huì )先低見(jiàn)每盎司650美元，其后回穩至700至750美元水平，下半年更可看800美元。

來(lái)源：（廣州日報）