受未來(lái)鋼價(jià)企穩有望推升鐵礦石運輸需求、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資大幅反彈有望推升鋼材需求并支撐鐵礦石運輸等多重因素刺激，BDI四季度可能出現階段性繁榮。
據中國證券報9月15日報道，9月11日公布的出口數據顯示，出口環(huán)比第5個(gè)月實(shí)現增長(cháng)，預計在出口逐步出現回暖的背景下，外需型行業(yè)的業(yè)績(jì)將逐次回升。
8月份房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)增速顯著(zhù)擴大，這有望刺激粗鋼需求回升；同時(shí)，國外鐵礦石價(jià)格優(yōu)勢以及長(cháng)協(xié)礦談判也將促使BDI趨勢向上。與此同時(shí)，季節性因素和出口回暖共同驅動(dòng)集裝箱市場(chǎng)量?jì)r(jià)齊升，預計未來(lái)1至2個(gè)月集運市場(chǎng)仍將持續回暖，更長(cháng)期的表現則取決于供求狀況以及出口回暖的持續性。
多因素助推BDI向上。國內鋼價(jià)前期的持續下跌令鐵礦石需求放緩，從而令對好望角型船的運輸需求降低，BDI指數單邊下跌。不過(guò)最近兩周BDI指數出現企穩跡象，在2,400點(diǎn)上方盤(pán)整。作為鐵礦石進(jìn)口大國，未來(lái)鋼價(jià)企穩以及長(cháng)協(xié)礦價(jià)談判有望推升鐵礦石運輸需求。
從8月份以來(lái)，鋼價(jià)連續5周下跌，庫存不斷攀升。其原因主要在于7月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資數據低于預期以及國內鋼鐵產(chǎn)能利用率迅速回升。作為直接影響鋼鐵需求的下游行業(yè)，8月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的大幅反彈有望推升鋼材需求，并對鐵礦石運輸構成支撐。
值得一提的是，“房屋在建銷(xiāo)售比”從2008年12月的7.71降至2009年8月份的2.91的歷史低位，意味著(zhù)未來(lái)新開(kāi)工面積以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資仍有充足的反彈動(dòng)力。如果房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資持續反彈，那么鋼鐵行業(yè)的真實(shí)需求將被重新釋放，國內現貨鋼材價(jià)格有望繼續向上，從而刺激鋼廠(chǎng)和貿易商進(jìn)口鐵礦石。
除了房地產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)增速的大幅反彈，臨近2010年，長(cháng)協(xié)礦價(jià)談判也將帶來(lái)新一輪的投機需求，從而推升BDI趨勢向上。另外，有市場(chǎng)人士指出，國外鐵礦石價(jià)格經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的下跌，相對國產(chǎn)礦已經(jīng)出現一定的價(jià)格優(yōu)勢，因此貿易商可能增加對現貨礦的進(jìn)口量。受上述多重因素刺激，BDI在四季度可能出現階段性繁榮；與BDI相關(guān)度較高的中國遠洋、中遠航運等個(gè)股有望迎來(lái)投資機會(huì )。
沿海市場(chǎng)方面，國內沿海散貨運價(jià)指數連續9周攀升，9月11日收報于1,177.17點(diǎn)。國內經(jīng)濟的持續復蘇和夏季高溫使得發(fā)電量環(huán)比上升，從而推升電煤需求，沿海散貨呈現量?jì)r(jià)齊升的局面。如該走勢得以維持，那么相關(guān)上市公司中海海盛和中海發(fā)展的業(yè)績(jì)將大幅受益。
集運市場(chǎng)持續回暖。截至9月11日，中國出口集裝箱運價(jià)指數已經(jīng)連續11周上漲，最新報收于941.90點(diǎn)，較6月份的低點(diǎn)累計上漲23.4%。與此同時(shí)，沿海集裝箱吞吐量在8月達到981.69萬(wàn)TEU，為2009年以來(lái)最大值。
業(yè)內人士指出，7至9月份是傳統的集裝箱出貨量高峰。集運價(jià)格指數的持續大幅反彈固然與傳統旺季相關(guān)，實(shí)際上外圍經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的出口回暖也是運價(jià)上漲的主要動(dòng)力。
據海關(guān)統計顯示，8月份中國外貿進(jìn)出口總值為1,917億美元，其中出口值為1,037億美元，連續兩個(gè)月穩定在千億美元之上；進(jìn)口880億美元。經(jīng)季節調整后，8月份進(jìn)出口、出口和進(jìn)口環(huán)比分別增長(cháng)2.3%、3.4%和1%。
8月份數據顯示中國出口已經(jīng)出現好轉。隨著(zhù)全球經(jīng)濟的繼續修復尤其是美國經(jīng)濟的觸底企穩，美國個(gè)人消費回暖和企業(yè)再庫存化有望刺激中國出口不斷改善，從而利好集運出口市場(chǎng)。由于西方圣誕節即將來(lái)臨，集運市場(chǎng)的高景氣度有望延續至10月底。當未來(lái)季節性因素逐漸消失后，中國集裝箱運價(jià)就將更多地取決于外圍經(jīng)濟復蘇的步伐。
不過(guò)海通證券分析師提醒，集運市場(chǎng)的供求關(guān)系嚴重不平衡，需求的緩慢復蘇遠遠不能彌補新增運力的投放，嚴重失衡的供求關(guān)系需要漫長(cháng)的等待。另外，下半年油價(jià)的上漲風(fēng)險明顯高于上半年，也不利于相關(guān)上市公司集運業(yè)務(wù)短期的明顯改善。
由此可見(jiàn)，短期集裝箱航運市場(chǎng)將持續回暖，集運價(jià)格未來(lái)一兩個(gè)月都存在繼續提升的可能，中海集運等相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)將受到推動(dòng)。而2009年年底之后的集運市場(chǎng)的走勢則要取決于供求關(guān)系能否逐步理順，以及中國出口能否持續回暖甚至超預期。
來(lái)源：世華財訊
